中小企業的營運發展與資本形成的關係相當密切，事業推展的各個時期目標都不相同，因此最關鍵的資金規劃相當重要。而處於創建初期的新創企業，獲利模式與產品發展都仍不成熟，大多需藉由對外募資進行較具規模的挹注。
除積極降低資本到位成本外，事業經營者也須考量如何極大化提升企業價值。以新創企業發展方式來看，一般經營商業為出發點的中小型企業（SME-Small Medium Enterprise），和一開始即以創新驅動為根本的企業（IDE-Innovation-driven Enterprises）將有所不同。
SME型態的新創公司，其經營型態多已在市場中出現，並相對已形成較成熟的商業模式，一開始即以短期利潤為主要目標，較偏重於提升經營相關成本效率。此類企業一般在面臨事業大幅擴充階段的較高風險時，因需求資金規模較大且不確定性因素增高，才會積極考量引進外部投資。
至於IDE型態的新創企業，一開始不是進行突破性產品的技術研發深化，就是以積極建立創新模式出發，此類企業初期的不確定性與風險相對較高，且需較充足資金以實現具體創新突破。同時，在初期就需要招募優秀人才，以降低市場時機與產品開發相關風險，因此早期即需考量以積極的外部募資充實財務結構。
由上可知，新創企業籌資的方向，主要可以風險高低進行評估。如果新創企業對下階段發展目標的把握度相當高，也就是對獲利模式相當清晰，且不確定性低，應就如何提高或維持自己股權進行規劃；相反的，如果風險高且資金需求較大，即須思考如何以較少的股權換取最多的外部資金，以求加速實現創新方向突破，提升新創價值。
中小企業若欲進行較具規模的對外募資，創投基金投入較具有代表性。但由於創投基金運作的回收年限問題，因此大多須積極面向投資後的退出策略，以提升該基金的投資報酬率為最大前提。至於以創投形式運作的企業創投，由於在回收年限具有較大的彈性，並提供策略合作機會，也對新創募資具有較佳的吸引力。
近年由於台灣積極鼓勵創新創業，也出現了較多天使投資人或天使基金。天使投資一般主要是指偏重個人型態運作，且用自己的錢進行早期的新創投資。其規模較小，且集中投資最早期的種子階段。由於投資管理的彈性相對較高，一般多在乎團隊的願景與相關能力，對事業發展的未來想像與經營者較為同步，且在專業領域可進行較多資源的協助。不過，也因偏重個人型態，需強化對投資報酬與事業發展想像的溝通，以免形成對經營團隊的困擾。
一般新創在引進法人投資者，皆過度強調於資金為唯一需求，但強化事業發展規劃的適切性才是核心關鍵，也就是說，不該以資金到位形塑不確實的商業規劃。因為將取得創投注資設定為前提下，有時將偏離面對市場時機與核心優勢的關鍵判斷，也間接導致投資人對團隊的市場風險判斷能力有所顧慮。
因此，新創企業應以產品或服務進入市場的最佳時機為根本，具體規劃各階段的關鍵經營成果，包括技術研發突破、原型產品開發、市場驗證與訂單取得等早期事業發展的關鍵里程碑。以加速提升新創價值為目標，搭配合理的資本架構規劃，也將更能保障經營者對企業主導權的想像。
新創企業的發展與募資息息相關，但從企業經營到引進外部投資，都需面對利害關係人共享價值的正面思維。以目前產業生態積極變動的同時，更要以利他必能利己的本質進行事業的推展，所有規劃與目標都以呈現核心價值進行聚焦，相信在面對不斷的變動與挑戰下，都能形塑更具有指標性意義的新創價值，也對資金與資源匯集形成最強的吸引力。（本文作者為經濟部中小企業處創業A+行動計畫創業導師／台灣創意工場合夥人）
(工商時報)
原文：http://www.chinatimes.com/newspapers/20160115000329-260204
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